钢材产量或持续减少 螺纹钢有望回归涨势

国内经济持续恶化，加之铁矿石、焦炭、焦煤等原料价格大大下跌，推展螺纹钢期货倒数拉升。11月28日，上海放宽房贷的消息压制黑色系由期货，但在去生产能力的背景下，钢材产量和库存未来将会持续增加，对现货钢价构成承托。因此，螺纹钢期货在一段时间消息传递后，仍将重返下跌格局。

工业投资恶化，但房贷政策放宽10月的国内经济数据体现出有，在一揽子人组政策的持续起到下，投资、工业等方面都有所恶化。1—10月，全国固定资产投资同比名义快速增长8.3%，增速比1—9月减缓0.1个百分点;民间固定资产投资同比名义快速增长2.9%，增长速度减缓0.4个百分点。

此外，为了超过大位快速增长目标，发改委近几个月加快审核通过多条铁路建设，基础设施未来将会之后沦为钢材市场需求的有力承托。10月的房地产行业也表现出色，研发投资、施工面积、新开工面积等与螺纹钢消费必要涉及的指标全线恶化，房企土地购买面积降速上升，土地成交价款加快下跌。

然而，面临房价下跌，在出租汽车放宽后，各地新一轮的限贷开始了。11月28日，天津、上海同时宣告放宽房贷政策。

其中，自11月29日起，上海首套房申请人商业贷款的首付款比例下调至不高于35%，二套房(认房认贷)出售普通自住房的，申请人商业贷款的首付款比例下调至50%，出售非普通自住房的，首付比例不高于70%。这一新政对大量不存在移位市场需求的用户带给较小影响。此外，济南各大银行近几日也将停止房贷业务。

预计限贷政策放宽趋势未来将会蔓延到至更好地区，这对房地产企业后期的投资意愿和2017年下半年的螺纹钢消费量不会导致压制，也是造成近日螺纹钢等黑色系由期货下跌的主要原因。美元比较强势，铁矿石大幅度下跌11月以来，铁矿石期货价格大幅度下跌，现货价格也随之下跌，普氏62%品位价格指数从10月31日的64.7美元/吨上升至11月14日的80.4美元/吨，但80美元/吨大大多达了钢厂的心理价位。随着铁矿石期货倒数暴跌，普氏62%品位价格指数也回升至72美元/吨。然而，我国有85%的铁矿石必须进口，当美元相对于人民币开始持续走高时，对现货价格起着了有力承托。

同时，螺纹钢价格持续下跌也使钢厂不愿拒绝接受高价矿，特别是在是近期供给偏紧的高品位矿。11月28日，普氏62%品位价格指数声浪至80.83美元/吨，比10月底大幅度下跌了16.1美元/吨，一个月涨幅约25%。目前北方港口的现货铁矿石折算期货基准价大约为705元/吨，比铁矿石1701合约升水80元/吨。后期来看，美元比较强势未来将会持续，再加期货大幅度贴水，铁矿石未来将会保持偏强格局，这也将承托螺纹钢重返下跌格局。

煤焦强势难改，钢材成本获得承托首先，从4月起，国内煤矿全面实施276天工作日计划，特别是在是国有煤矿回应规定继续执行十分严苛，这造成煤炭产量开始较慢增加;其次，今年环保督查力度明显强化，焦化企业的开工率上升;最后，从9月下旬以来，公路、铁路、海运费用全面提高。在多重受到影响因素推展下，焦煤、焦炭现货价格持续走高。后期来看，虽然发改委拒绝先进设备煤矿获释生产能力，但这些追加生产能力主要是动力煤，焦煤的实际产量减少受限，国外的焦煤资源近期供给紧绷，加之冬季用电高峰，国家不会优先确保电煤的运输，后期焦煤运力不会受到一定影响。

因此，焦炭和焦煤现货价格仍将保持强势，这对螺纹钢成本构成牢固承托。亏损+环保限产，钢材产量或上升9月下旬起，铁矿石、焦炭、焦煤等原料大大涨价，钢厂生产成本大幅提高，近半钢厂由盈转亏。据上海钢联(300226,股吧)的调查，11月下旬，只有53%的钢厂仍有盈利，不少钢厂每生产1吨螺纹钢亏损多达200元。

亏损激化压制了钢厂的生产热情，对高炉展开检修的钢厂数量开始激增，上海钢联统计资料的163家钢厂在11月中旬的平均值高炉开工率降到76.8%。此外，河北唐山倒数多次公布短期限产政策，到2017年3月15日为止，钢铁、焦化等重点行业都将实施错峰投产;河南、山西等省也争相发售多项治污措施;石家庄宣告，到今年年底钢铁等七大行业全部投产。从我国目前的天气情况来看，雾霾仍相当严重，这意味著后期钢材产量未来将会持续增加，对螺纹钢现货带给有力承托。综合以上分析，12月是螺纹钢的传统消费淡季，但钢厂大大限产，钢材产量增加，库存正处于低位，并且焦炭、焦煤、铁矿石现货价格强势，为钢厂获取有力的成本承托。

虽然房贷放宽以及螺纹钢期货实行交易限额制度，短期会令螺纹钢期货有所消息传递，但中期仍将波动下行。

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