钢矿主导逻辑分化 钢厂主动调整原料结构

近期铁矿(620, -2.50,-0.40%)石的强势是承托钢价走强的最重要因素，在国内春节长假期间经常出现的巴西矿难引发的矿山减产预期堪称将黑色系由看涨情绪推上高潮。笔者指出，当前黑色系由内部有所不同品种间的主导逻辑各不相同，春节前后亦有所变化，应该区别对待。铁矿石的主导逻辑是矿山生产事故引发的供应保护环境预期，除了对情绪有较强的推展起到，实际事件对铁矿石近月价格的影响更大。

而螺纹钢的核心逻辑渐渐从宏观受到影响和成本承托重返至市场需求末端，地产销售数据仍不悲观，管桩等领先指标展现出不欠佳。若节前对螺纹钢悲观的逻辑必须沿袭，则下游必须经常出现超强预期的展现出。

从当前的情况来看，在库存拐点来临之前继续看到超强预期的市场需求展现出的不存在。并且，钢厂早已增大较低品矿的订购力度，强弱五品价差收窄，更加解释钢厂在主动调整原料结构应付潜在利润更进一步好转的风险，短期钢价无法提涨。

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